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买入评级]金螳螂(002081)公司报告:Q4归属净利润同比改善 看好“

发布于:2017-02-28  |   作者:www.tts88.com  |   已聚集:人围观

风险提醒。经济下滑风险,新营业拓展不及预期风险,海外风险。

事项:公司发布业绩预告:1)2016年实现收入195.63亿元,同比增加4.87%;实现停业利润19.66亿元,同比增加4.21%;实现归属净利润16.89亿元,同比增加5.43%;根基每股收益0.64元;2)公司总资产为270亿元,同比增加8.86%,归属上市公司所有者权益99.92亿元,同比增加15.95%。

在手订单较为丰裕,PPP拓展值得等候。截至2016年12月31日,公司累计已签约未落成订单362.95亿元,此中公装营业246.97亿元、室第营业94.03亿元、设想营业21.95亿元;此外,中标未签约订单16.23亿元,因而,公司在手订单合计达到379.18亿元是2016年营收规模的194%,订单收入比力高对将来收入增加供给无力支持。自2016年12月至今,公司先后签订了36亿贵州镇宁县特色旅游PPP项目(框架和谈)和26.5亿元的浙江特色药都小镇PPP项目,PPP营业拓展逐步驾轻就熟。我们认为,国内文旅PPP市场方兴日盛,公司通过全体打包的体例连中两个优良PPP项目,表现出公司强大的财产链整合和项目筛选能力,跟着推广支撑PPP力过活益加大,公司PPP营业无望更上一层楼。

业绩预测及估值。考虑到公司未落成订单相对丰裕,PPP拓展和“大消费”结构进展成功,业绩和估值或迎来双重提拔,我们估计公司2017-2018年EPS别离为0.75元和0.85元,赐与公司17年20倍PE,6个月方针价钱为14.99元,维持“买入”评级。

“大消费”计谋结构初显成效。公司紧抓消费升级的计谋机缘,积极结构C端消费营业:1)家装消费范畴,针对中低端家装消费的金螳螂〃家在全国线下直营店已开到82家,遍及全国22个省市,拓展速度超出市场预期;2)通过PPP模式摸索扶植运营旅游类项目曾经取得冲破,为后续进军文旅消费财产打下根本;3)投资设立财产并购基金,重点消费升级、人工智能、大健康、互联网等办事人需求的焦点环节进行财产结构;4)与阿里体育合作,制造“体育”消费财产链。总体来看,公司“大消费”计谋已初显成效,无望成为公司成长的新动力。

Q4单季度业绩增速止跌回升。公司2016年全年收入和归属净利润别离同比增加4.87%和5.43%,较前3季度别离提高2.85个和3.29个百分点。此中,公司2016Q4单季度归属净利润为3.26亿元,同比增加21.89%,远高于16Q1、16Q2、16Q3单季度业绩增速(别离为6.25%、1.21%和-1.22%)。我们认为,公司4季度单季业绩同比增速改善的缘由是1)2016年订单新签好转带动营收规模较客岁添加,单季度收入同比增加15.11%;2)2015Q4单季度业绩仅为2.67亿,基数相对较低。

投资要点:

标签:贵州海外旅游(164)
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